时刻回溯到2019年，四万亿刺激后，高端酒量价王人升、医保目次扩容，公募对食物饮料建立比例从4%一齐抬升至15%左右，被视为“最早的核心钞票”。随后的2016年棚改货币化+耗尽升级叙事，2017年外资借说念沪深港通加快流入，强化“护城河”与“永续现款流”逻辑，公募抱团白酒医药关注不减反增，也出身了诸如葛兰、张坤等一渊博明星基金司理。

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如今10年当年了，公募“喝酒吃药”的信仰已出现显着裂痕，板块正从“超配”讲究“标配”。但是公募抱团的心态并未发生改革，仅仅此次的主角换成了有色。

新时空统计：死心1月21日，现货黄金已站上4800好意思元/盎司，距4900仅一步之遥；现货白银同步打破90好意思元关隘。国内方面，碳酸锂期货主力合约一度升破17万元/吨，最新价仍高达16.67万元；沪铝、沪铜此前亦刷新多年高点，近期虽小幅回落，但强势形式未改。

碳酸锂、黄金等有色金属期货价钱一齐走高

旧年单只须色类ETF全年涨幅逾100%，多只产物涨超90%；如今商品价钱再刷记载，二级市集热度依旧，资金对“通胀+供给”叙事的追赶远未竣事。

公募再现“抱团取暖”

开年不及三周，资金对“有色”二字已呈现“扫货式”买入，Wind数据露出，近一个月份额增量前十的指数中，就有有包括细分化工、细分有色在内的四只和有色金属想到的指数上榜。

新时空整剃头现：死心1月20日，南边有色金属ETF年内净流入达到108.61亿元，排在悉数股票型ETF首位；中原有色金属ETF区间净流入达到69.17亿元，位列第八；此外，另罕有只须色ETF吸金超10亿元。

近一个月份额增长前十的指数

从最新走漏的2025年四季报露出，宽阔全行业建立的基金异途同归的在旧年四季度加仓以有色为代表的资源股，其中不乏多位著明基金司理。

高楠掌舵的永赢睿信羼杂，初度将五矿资源、宏创控股塞进十大重仓；神爱前不竭的祥瑞兴奕成长，用云铝股份填满了“成长”新坐标。

王崇的交银新兴产业与焦巍的银华迷漫主题，则同期把紫金矿业请进前十大，似乎达成某种“地心共鸣”。

更夸张的是焦巍另一只三年捏有产物——银华浊富精选，相连揽下紫金矿业、藏格矿业、洛阳钼业、云铝股份、西部矿业、紫金黄金国外、江西铜业，七家资源龙头集体“上新”，组合已而化身“有色指数增强版”。

而一些自身就深耕资源股的基金司理，更是把有色奉为表率。早在2023年就押注“有色”的万家基金叶勇，牛牛游戏app2025年四季度仍把船锚定在工业金属与贵金属。其不竭的万家双引擎活泼建立羼杂趁金价躁动，把中金黄金、盛达资源两艘“金银船”再度加仓。

明星基金司理旷费同步“凿矿”，让资源股从周期杂乱升级为公募“共鸣性底仓”，四季度加仓潮仅仅序章，后续资金跟进值得不竭追踪。

正常投资者需要防范“波动罗网”

场表里资金加快进场，一方面源于黄金、铜、铝、碳酸锂等现货价钱轮替刷新多年高点，通胀来回逻辑再度强化；另一方面，新动力、电力竖立、航天军工等卑劣需求捏续开释，肖似世界库存周期见底，上游资源品盈利弹性被机构渊博上修。那正常投资者是否要全部参与“抱团”？

然则，对正常投资者而言，"随着机构买矿"并不是一条容易复制的赛说念。有色板块的高β属性决定其波动剧烈：一轮中级调遣25%至30%司空见惯，杠杆资金极易被强平；价钱运行因子又特地复杂，好意思元、联储利率、地缘冲突、矿山歇工、口岸天气，任何变量都可能让LME或沪锡夜盘跳空，次日个股平直±8%开盘；再加上量化与趋势资金占比高，一朝本事位破位，多杀多会在相配钟内完成，散户响应稍慢便买在"地板"卖在"天花板"。

关于穷乏专科谋划材干涉风险承受力有限的正常投资者，借说念ETF参与有色行情，是面前性价比最高的款式，从流动性辩论现在有三支基金界限最初同类。分散是南边中证申万有色金属ETF（512400）、大成有色金属期货ETF（159980）和万家中证工业有色金属主题ETF（560860）。其中南边中证申万有色金属ETF（512400）是行业的龙头大哥，举座界限上风最为显着。

而这三支基金也代表着投资有色金属的三个维度：

大成有色金属期货ETF（159980）最为平直，其追踪上海期货来回所（SHFE）铜、铝、锌、铅、锡、镍期货合约的概述发挥，每年8月调遣权重，现在权重鸠集风险（铜占比近50%）。亦然场内唯独追踪有色期货的ETF。

南边中证申万有色金属ETF（512400）这支，自身界限打破350亿，是宽阔有色金属ETF的龙头大哥，亦然绝大多数投资者的第一接收。其自身良好追踪中证申万有色金属指数，该指数涵盖了沪深市集申万有色金属及非金属材料行业，因此作念到了“大而全”。

万家中证工业有色金属主题ETF（560860）其追踪中证工业有色金属主题指数，其要素股只波及铜、铝、铅锌、稀土金属工业有色金属主，其铜+铝占比更是朝上50%！本轮供给侧改造产能出清后，这类企业也有望率先受益。

想到机构指出，2026年大批商品仍处结构性牛市通说念。世界老本开支周期取代耗尽周期，制造步履对什物质源的“饥饿”只增不减；动力转型、AI算力彭胀同步创造需求新增量，而多年投资不及、战术壁垒、地缘博弈又锁死供给弹性，资源品的景气长度被系统性延迟，价钱核心易上难下。