界面新闻记者|杜萌

本年以来，以沪深300ETF、中证500ETF为代表的中枢宽基出现大额资金净流出。

跟着公募基金2025年四季报败露罢了，备受留心的“国度队”投资动作也不错从中一窥。

股票ETF在2025年中报败露的前十大握有东谈主中，“国度队”的两大主力——中央汇金投资和中央汇金钞票诀别握有21只和15只股票ETF。

界面新闻记者对比2025年四季报发现，这些握仓名单和客岁年中一致。

“国度队”重仓前五的ETF步骤是华泰柏瑞沪深300ETF（510300.SH）、易方达沪深300ETF（510310.SH）、中原沪深300ETF（510330.SH）、嘉实沪深300ETF（159919.SZ）、中原上证50ETF（510050.SH），松手客岁四季度末诀别握有735.13亿份、558.94亿份、420.28亿份、354.98亿份、487.59亿份。

近日，宽基ETF出现历史性资金震惊，1月15日、16日单日净流出诀别达687亿元和863亿元，创国内ETF市集最高记录。

跟着中枢宽基ETF出现“天量成交”，最新的基金份额仍是远低于客岁四季度末“国度队”握有的份额。

表：客岁四季度“国度队”握有的部分宽基ETF份额明细

Wind数据涌现，松手1月23日，华泰柏瑞沪深300ETF本年以来净流出980.51亿元，最新份额为685.34亿份，仍是远低于客岁年末国度队握有的735.13亿份，总份额为888.3亿份。易方达沪深300ETF本年以来净流出557.61亿元，最新份额为533.55亿份，一样低于国度队握有的558.94亿份，客岁末总份额659.34亿份。

一样，中原沪深300ETF、嘉实沪深300ETF最新的基金份额也远低于客岁年末国度队的握有份额。

有市集分析以为，这轮资金震惊大致与监管层的降温步履径直联系。1月14日，沪深北三大走动所同步将融资保证金比例从80%上调至100%，1月15日证监会会议明确强调“辞让市集大起大落”。

尽管短期出现减握，界面新闻记者统计发现，“国度队”在2025年末握有的ETF总鸿沟达1.53万亿元。

有色、黄金、电网等行业主题ETF逆势吸金，软件、科创芯片、半导体、卫星通讯等赛谈成为资金新标的。

“不错看到，这次调仓是国度队逆周期颐养的浅显操作，是给市集脸色‘点刹’而非趋势转向，其初志是涵养市集从普涨快牛的亢奋状况，纪念健康可握续的慢牛轨谈。”某公募首席经济学家对界面新闻记者暗示，历史训导屡次解释，牛市程度中宽基ETF的阶段性资金流出，时时随同热门切换与结构性行情的深入，因此散户无需过度解读减握活动，更不应任意性抛售，中枢是追踪资金流出后的新行止。

Wind数据涌现，抢庄牛牛app松手1月23日，本年以来鸿沟加多超100亿元的股票ETF诀别是南边有色金属ETF（512400.SH）、华安黄金ETF（518880.SH）、中原电网建设ETF（159326.SZ）、鹏华化工ETF（159870.SZ）、富国港股通互联网ETF（159792.SZ）。

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德邦证券研报以为，近日市集成交额仍守护在历史高位，涌现资金守护活跃，前期部分热门板块颐养后开释风险，为后续上升积贮力量。

摩根士丹利基金对界面新闻记者分析称，近期市集成交额高点达到4万亿水平，监管将融资担保比例从80%上调至100%，以齐全减缓增量资金进场速率，招引证金账户及宽基ETF的操作，昔时的赢利效大意场外资金的招引力仍较大，市集趋势依然向好。

摩根士丹利基金以为，从中期角度看，监管战略仍守护“慢牛”基调，所谓行稳致远、慎终如始，辞让大起大落，对市集扶持而非贬抑。市集畴昔可能守护指数高位动荡、活跃度较高的神志。由于降温举措，强主题行情瞻望告一段落，瞻望2月份或重启。

具体到投资策略层面，有投顾东谈主士冷漠需从“握仓躺平”转向“主动优化”，裁汰对单一宽基ETF的依赖，加多战术性建设——可将部分仓位颐养至资金握续流入、契合产业趋势的行业主题ETF，如半导体、东谈主工智能、高端制造等赛谈，贴合市集合构性干线。

那么奈何看待宽基ETF的投资价值？四肢A股的中枢钞票，投资者应该奈何布局宽基ETF？

“从现在的宽基指数来看，其编制法例大多会使指数组合呈现出一定的格调或风险收益特征。”晨星（中国）基金沟通中心分析师崔悦对界面新闻记者暗示，在通过多只ETF构建自己投资组合时，需谛视幸免因ETF之间的格调、行业或个股权重复加，导致组合聚会度上升。

此外，崔悦冷漠，要是现时团结宽基指数常有多个ETF居品追踪，投资者应重心留心其追踪精度，如追踪偏离度和追踪缝隙，优先选定永远推崇踏实、面对指数走势的居品，以更有用地获得对应的贝塔收益。